國(guó)控、上藥、華潤(rùn)、九州通四家醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)簡(jiǎn)析
日期：2017/8/23
醫(yī)藥流通企業(yè)和連鎖超市是一類企業(yè)，都屬于流通類企業(yè)。只不過(guò)醫(yī)藥流通企業(yè)賣的商品比較特殊--藥品,監(jiān)管會(huì)更嚴(yán)格些。流通企業(yè)的商業(yè)盈利模式也是“低價(jià)轉(zhuǎn)得快”的模式。流通企業(yè)是否優(yōu)秀就看能不不能管理好成本同時(shí)擴(kuò)大規(guī)模從而形成規(guī)模效應(yīng)。
現(xiàn)在國(guó)控，上藥和華潤(rùn)前三家醫(yī)藥流通企業(yè)占全國(guó)市場(chǎng)份額不到40%，我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)要向規(guī)?；图谢较虬l(fā)展。對(duì)標(biāo)歐美前三家企業(yè)可以占市場(chǎng)份額70%到90%，大的優(yōu)秀的醫(yī)藥流通企業(yè)的市場(chǎng)份額還有很大的提升空間。
以下四家企業(yè)中，國(guó)藥和九州通業(yè)絕大部分是商業(yè)。華潤(rùn)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥不僅有商業(yè)還有醫(yī)藥制造等業(yè)務(wù)。所以財(cái)務(wù)指標(biāo)直接對(duì)比不是很客觀，但基本上的優(yōu)劣可以判斷出來(lái)。
安全性分析：
負(fù)債率上上海醫(yī)藥和華潤(rùn)醫(yī)藥還比較穩(wěn)健些，以流通為主的九州通和國(guó)藥控股在70%左右。總體上這四家都不低，可能和行業(yè)處于整合趨勢(shì)中有關(guān)。現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率都達(dá)到了10%以上的要求。
企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析：
16年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上，國(guó)藥控股和九州通比較好，華潤(rùn)最差。做完生意的完整天數(shù)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。16年做完生意的完整天數(shù)：上海醫(yī)藥為129天，九州通為107天，國(guó)藥控股為122天，華潤(rùn)醫(yī)藥為151天。企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率上還是滑潤(rùn)差些。
盈利能力分析：
毛利上華潤(rùn)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥高些，可能是其他業(yè)務(wù)拉升的（具體看財(cái)報(bào)）。九州通和國(guó)控差不多。
凈利率國(guó)藥控股一家最優(yōu)，可以一定反應(yīng)國(guó)藥控股的成本管理的優(yōu)勢(shì)。
凈資產(chǎn)收益率國(guó)藥控股達(dá)到15%以上比較優(yōu)秀，上海醫(yī)藥第二。這兩家企業(yè)近五年的收益率也是越來(lái)越好。
總體上分析：從商業(yè)企業(yè)盈利模式來(lái)判斷：這四家企業(yè)中國(guó)藥控股是最好的一家，上海醫(yī)藥次之。
未來(lái)醫(yī)藥流通企業(yè)會(huì)經(jīng)歷競(jìng)爭(zhēng)和整合，只有優(yōu)秀的企業(yè)才能在未來(lái)勝出。目前國(guó)藥控股市場(chǎng)份額20%多是中國(guó)最大的醫(yī)藥流通企業(yè),其管理和規(guī)模優(yōu)勢(shì)決定它在未來(lái)一段時(shí)間依然在市場(chǎng)上獨(dú)占鰲頭。
信息來(lái)源：中山醫(yī)資訊
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