【解碼巨頭】華潤(rùn)醫(yī)藥：并購(gòu)整合行業(yè)資源，外延式拓張步伐加快
日期：2017/6/19
作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合醫(yī)藥公司，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司是中國(guó)第二大醫(yī)藥制造商、第二大醫(yī)藥分銷商，從事研發(fā)、制造、分銷、零售種類繁多的醫(yī)藥及其他營(yíng)養(yǎng)保健品。
華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)旗下?lián)碛腥A潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司、華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司、華潤(rùn)雙鶴藥業(yè)股份有限公司、東阿阿膠股份有限公司、華潤(rùn)紫竹藥業(yè)有限公司、中國(guó)醫(yī)藥研究開(kāi)發(fā)中心有限公司等企業(yè)。其中，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)為商業(yè)平臺(tái)，華潤(rùn)三九為OTC及中藥處方藥整合平臺(tái)，華潤(rùn)雙鶴為化學(xué)藥整合平臺(tái)。
自成立以來(lái)，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)就通過(guò)一系列并購(gòu)達(dá)成快速增長(zhǎng)，上市后亦積極推進(jìn)多個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目。其各個(gè)領(lǐng)域的外延式發(fā)展動(dòng)向，從下面三大公司動(dòng)態(tài)中可略窺一二。
華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)是華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)全資的大型醫(yī)藥流通企業(yè)，前身為北京醫(yī)藥股份有限公司。2012年3月正式更名為華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司。主要從事醫(yī)藥商品營(yíng)銷、銷售、物流配送以及提供醫(yī)藥供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)。2016年，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約達(dá)1146億元人民幣，經(jīng)營(yíng)規(guī)模位居全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)第二位。
在分銷網(wǎng)絡(luò)方面，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)以總部、省公司、地市公司三層兩級(jí)管控體系進(jìn)行全國(guó)網(wǎng)絡(luò)布局，分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋23個(gè)省市、直轄市及自治區(qū)。99個(gè)地市擁有150余家子公司，且多數(shù)子公司在本省、地市具有區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。終端下游客戶資源全國(guó)覆蓋二級(jí)以上醫(yī)院4280家、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)35865家，零售藥房19306家。在零售方面，共有739家大藥房，過(guò)去一年主要在構(gòu)建DTP藥房，目前覆蓋27個(gè)城市，建立64家DTP藥房。
在并購(gòu)布局方面，2016年華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)通過(guò)外延式并購(gòu)進(jìn)入云南、廣西、四川、重慶4個(gè)空白市場(chǎng)。華潤(rùn)醫(yī)藥年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，未來(lái)華潤(rùn)將以兩票制全面實(shí)施為契機(jī)，加碼并購(gòu)?fù)庋?，加快空白省份的布局、深化地市網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)加強(qiáng)醫(yī)療終端的覆蓋。據(jù)報(bào)道，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)稱未來(lái)將會(huì)并購(gòu)與醫(yī)院和其他醫(yī)療競(jìng)購(gòu)客戶有牢固關(guān)系的、區(qū)域性領(lǐng)先的分銷企業(yè)。
華潤(rùn)三九前身為深圳南方制藥廠，于2008年正式進(jìn)入華潤(rùn)集團(tuán)。主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)健康服務(wù)。2016年，華潤(rùn)三九實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.82億元，同比增長(zhǎng)13.69%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流13.92億元，同比增長(zhǎng)10.50%。其中，制藥業(yè)務(wù)84.85億元，同比增長(zhǎng)14.39%。自我診療46.89億元，同比增長(zhǎng)7.06%；處方藥37.95億元，同比增長(zhǎng)24.97%。
華潤(rùn)三九自2008年起通過(guò)外延式并購(gòu)不斷優(yōu)化主業(yè)構(gòu)成。2008-2010年，先后收購(gòu)了黃石、南昌、淮北等地的制藥企業(yè)；2011年，整合了北藥天然藥事業(yè)部旗下的合肥神鹿、本溪三藥、雙鶴高科等企業(yè)。2012-2014年，先后并購(gòu)了廣東順?lè)?、桂林天和、臨清華威、吉林宏久和善堂、杭州老桐君等企業(yè)，豐富了皮膚藥、骨科藥、感冒藥等產(chǎn)品線，拓展了中藥材種植加工業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力；2015年，以13億元收購(gòu)浙江眾益制藥100%股權(quán)，為其補(bǔ)充抗生素口服制劑產(chǎn)品線及漢防己甲素、氨酚羥考酮等潛力品種，增強(qiáng)未來(lái)發(fā)展動(dòng)力；2016年，以18.9億元收購(gòu)昆明圣火藥業(yè)100%股權(quán)，獲得“理洫王”牌血塞通軟膠囊，補(bǔ)充了其心腦血管領(lǐng)域口服劑型產(chǎn)品；2016年底，與賽諾菲簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將其非處方藥易善復(fù)?在中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)銷和推廣收歸旗下。
華潤(rùn)三九在年報(bào)中提到，未來(lái)還將繼續(xù)延續(xù)“整合行業(yè)資源”的并購(gòu)方針，將其自我診療、中藥處方藥領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)保持下去。從其近年來(lái)的并購(gòu)路線來(lái)看，下一步主要并購(gòu)方向?yàn)樾哪X血管、腫瘤及骨科等中藥優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。
華潤(rùn)雙鶴是華潤(rùn)集團(tuán)醫(yī)藥板塊化學(xué)藥平臺(tái)，主要從事藥品開(kāi)發(fā)、制造和銷售，搭建了慢病普藥業(yè)務(wù)、?？茦I(yè)務(wù)和輸液業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)平臺(tái)。2016年，華潤(rùn)雙鶴實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入53.67億元，同比增長(zhǎng)8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(歸屬母公司)7.14億元，同比增長(zhǎng)8%。
受限抗令、醫(yī)保控費(fèi)、二次議價(jià)等政策影響，從2015年開(kāi)始華潤(rùn)雙鶴轉(zhuǎn)變其主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，輸液業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例逐年下降，2017年一季度達(dá)營(yíng)業(yè)收入下降1.79%。不過(guò)，通過(guò)包材結(jié)構(gòu)調(diào)整、降本增效提升等方式，輸液業(yè)務(wù)毛利率提升顯著，比上年同期增加了4.95%，達(dá)41.3%。非輸液板塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，季度營(yíng)收達(dá)9.34億元，同比增長(zhǎng)8.1%。毛利率達(dá)62.99%，比上年同期增長(zhǎng)4.74%。公司非輸液板塊業(yè)務(wù)繼續(xù)向好，一季度營(yíng)收達(dá)9.34億元，同比增長(zhǎng)8.1%。毛利率達(dá)62.99%，比上年同期增長(zhǎng)4.74%。歸功于兒科用藥領(lǐng)域一季度營(yíng)收8345萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)71.82%；毛利率高達(dá)75%，比上年同期增長(zhǎng)15.87%。推測(cè)是由于其珂立蘇產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)所貢獻(xiàn)。
在并購(gòu)方面，華潤(rùn)雙鶴近年來(lái)更傾向于非輸液領(lǐng)域的并購(gòu)整合。此前收購(gòu)的華潤(rùn)賽科和雙鶴利民豐富了華潤(rùn)雙鶴在心腦血管、內(nèi)分泌、神經(jīng)系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、免疫系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)以及抗生素等多個(gè)治療領(lǐng)域的產(chǎn)品線。今年，華潤(rùn)雙鶴成功收購(gòu)海南中化，有助于其在消化、抗病毒、抗腫瘤領(lǐng)域構(gòu)建起全新的治療平臺(tái)，同時(shí)在心腦血管領(lǐng)域進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，與現(xiàn)有產(chǎn)品形成協(xié)同。
作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合醫(yī)藥公司，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司是中國(guó)第二大醫(yī)藥制造商、第二大醫(yī)藥分銷商，從事研發(fā)、制造、分銷、零售種類繁多的醫(yī)藥及其他營(yíng)養(yǎng)保健品。
華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)旗下?lián)碛腥A潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司、華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司、華潤(rùn)雙鶴藥業(yè)股份有限公司、東阿阿膠股份有限公司、華潤(rùn)紫竹藥業(yè)有限公司、中國(guó)醫(yī)藥研究開(kāi)發(fā)中心有限公司等企業(yè)。其中，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)為商業(yè)平臺(tái)，華潤(rùn)三九為OTC及中藥處方藥整合平臺(tái)，華潤(rùn)雙鶴為化學(xué)藥整合平臺(tái)。
自成立以來(lái)，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)就通過(guò)一系列并購(gòu)達(dá)成快速增長(zhǎng)，上市后亦積極推進(jìn)多個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目。其各個(gè)領(lǐng)域的外延式發(fā)展動(dòng)向，從下面三大公司動(dòng)態(tài)中可略窺一二。
華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)是華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)全資的大型醫(yī)藥流通企業(yè)，前身為北京醫(yī)藥股份有限公司。2012年3月正式更名為華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司。主要從事醫(yī)藥商品營(yíng)銷、銷售、物流配送以及提供醫(yī)藥供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)。2016年，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約達(dá)1146億元人民幣，經(jīng)營(yíng)規(guī)模位居全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)第二位。
在分銷網(wǎng)絡(luò)方面，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)以總部、省公司、地市公司三層兩級(jí)管控體系進(jìn)行全國(guó)網(wǎng)絡(luò)布局，分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋23個(gè)省市、直轄市及自治區(qū)。99個(gè)地市擁有150余家子公司，且多數(shù)子公司在本省、地市具有區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。終端下游客戶資源全國(guó)覆蓋二級(jí)以上醫(yī)院4280家、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)35865家，零售藥房19306家。在零售方面，共有739家大藥房，過(guò)去一年主要在構(gòu)建DTP藥房，目前覆蓋27個(gè)城市，建立64家DTP藥房。
在并購(gòu)布局方面，2016年華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)通過(guò)外延式并購(gòu)進(jìn)入云南、廣西、四川、重慶4個(gè)空白市場(chǎng)。華潤(rùn)醫(yī)藥年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，未來(lái)華潤(rùn)將以兩票制全面實(shí)施為契機(jī)，加碼并購(gòu)?fù)庋?，加快空白省份的布局、深化地市網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)加強(qiáng)醫(yī)療終端的覆蓋。據(jù)報(bào)道，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)稱未來(lái)將會(huì)并購(gòu)與醫(yī)院和其他醫(yī)療競(jìng)購(gòu)客戶有牢固關(guān)系的、區(qū)域性領(lǐng)先的分銷企業(yè)。
華潤(rùn)三九前身為深圳南方制藥廠，于2008年正式進(jìn)入華潤(rùn)集團(tuán)。主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)健康服務(wù)。2016年，華潤(rùn)三九實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.82億元，同比增長(zhǎng)13.69%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流13.92億元，同比增長(zhǎng)10.50%。其中，制藥業(yè)務(wù)84.85億元，同比增長(zhǎng)14.39%。自我診療46.89億元，同比增長(zhǎng)7.06%；處方藥37.95億元，同比增長(zhǎng)24.97%。
華潤(rùn)三九自2008年起通過(guò)外延式并購(gòu)不斷優(yōu)化主業(yè)構(gòu)成。2008-2010年，先后收購(gòu)了黃石、南昌、淮北等地的制藥企業(yè)；2011年，整合了北藥天然藥事業(yè)部旗下的合肥神鹿、本溪三藥、雙鶴高科等企業(yè)。2012-2014年，先后并購(gòu)了廣東順?lè)?、桂林天和、臨清華威、吉林宏久和善堂、杭州老桐君等企業(yè)，豐富了皮膚藥、骨科藥、感冒藥等產(chǎn)品線，拓展了中藥材種植加工業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力；2015年，以13億元收購(gòu)浙江眾益制藥100%股權(quán)，為其補(bǔ)充抗生素口服制劑產(chǎn)品線及漢防己甲素、氨酚羥考酮等潛力品種，增強(qiáng)未來(lái)發(fā)展動(dòng)力；2016年，以18.9億元收購(gòu)昆明圣火藥業(yè)100%股權(quán)，獲得“理洫王”牌血塞通軟膠囊，補(bǔ)充了其心腦血管領(lǐng)域口服劑型產(chǎn)品；2016年底，與賽諾菲簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將其非處方藥易善復(fù)?在中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)銷和推廣收歸旗下。
華潤(rùn)三九在年報(bào)中提到，未來(lái)還將繼續(xù)延續(xù)“整合行業(yè)資源”的并購(gòu)方針，將其自我診療、中藥處方藥領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)保持下去。從其近年來(lái)的并購(gòu)路線來(lái)看，下一步主要并購(gòu)方向?yàn)樾哪X血管、腫瘤及骨科等中藥優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。
華潤(rùn)雙鶴是華潤(rùn)集團(tuán)醫(yī)藥板塊化學(xué)藥平臺(tái)，主要從事藥品開(kāi)發(fā)、制造和銷售，搭建了慢病普藥業(yè)務(wù)、?？茦I(yè)務(wù)和輸液業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)平臺(tái)。2016年，華潤(rùn)雙鶴實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入53.67億元，同比增長(zhǎng)8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(歸屬母公司)7.14億元，同比增長(zhǎng)8%。
受限抗令、醫(yī)?？刭M(fèi)、二次議價(jià)等政策影響，從2015年開(kāi)始華潤(rùn)雙鶴轉(zhuǎn)變其主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，輸液業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例逐年下降，2017年一季度達(dá)營(yíng)業(yè)收入下降1.79%。不過(guò)，通過(guò)包材結(jié)構(gòu)調(diào)整、降本增效提升等方式，輸液業(yè)務(wù)毛利率提升顯著，比上年同期增加了4.95%，達(dá)41.3%。非輸液板塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，季度營(yíng)收達(dá)9.34億元，同比增長(zhǎng)8.1%。毛利率達(dá)62.99%，比上年同期增長(zhǎng)4.74%。公司非輸液板塊業(yè)務(wù)繼續(xù)向好，一季度營(yíng)收達(dá)9.34億元，同比增長(zhǎng)8.1%。毛利率達(dá)62.99%，比上年同期增長(zhǎng)4.74%。歸功于兒科用藥領(lǐng)域一季度營(yíng)收8345萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)71.82%；毛利率高達(dá)75%，比上年同期增長(zhǎng)15.87%。推測(cè)是由于其珂立蘇產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)所貢獻(xiàn)。
在并購(gòu)方面，華潤(rùn)雙鶴近年來(lái)更傾向于非輸液領(lǐng)域的并購(gòu)整合。此前收購(gòu)的華潤(rùn)賽科和雙鶴利民豐富了華潤(rùn)雙鶴在心腦血管、內(nèi)分泌、神經(jīng)系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、免疫系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)以及抗生素等多個(gè)治療領(lǐng)域的產(chǎn)品線。今年，華潤(rùn)雙鶴成功收購(gòu)海南中化，有助于其在消化、抗病毒、抗腫瘤領(lǐng)域構(gòu)建起全新的治療平臺(tái)，同時(shí)在心腦血管領(lǐng)域進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，與現(xiàn)有產(chǎn)品形成協(xié)同。
信息來(lái)源：新康界
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