【行業(yè)】醫(yī)藥政策密集出籠 藥價(jià)呈長(zhǎng)期下降趨勢(shì)
日期：2017/3/18
國(guó)務(wù)院醫(yī)改辦主任王賀勝表示，2017年要全面推開公立醫(yī)院的綜合改革，全部取消藥品加成，將為群眾節(jié)省藥品費(fèi)用600億至700億元。這意味著我國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)將徹底告別“以藥補(bǔ)醫(yī)”時(shí)代。
業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管全面取消藥品加成難度不小，但去年年底國(guó)家提高了醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用，今年會(huì)更進(jìn)一步，因此比較看好醫(yī)療服務(wù)業(yè)?！爸灰苤贫ê侠淼难a(bǔ)償方案和補(bǔ)償機(jī)制，對(duì)整個(gè)行業(yè)應(yīng)該是一件好事?！彼f(shuō)，只是在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)毛利水平將降低，整體收入增速將降到10%，2015年之前的高增長(zhǎng)難再現(xiàn)。
醫(yī)藥政策密集出籠
“這是最難啃的一塊‘硬骨頭’?！蓖踬R勝這樣形容全部取消“以藥補(bǔ)醫(yī)”在醫(yī)改大版圖中所處的地位。他認(rèn)為，這涉及到醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”改革，是深化醫(yī)改的重中之重。
實(shí)際上，2016年、2017年是醫(yī)藥行業(yè)的政策大年，政策密集發(fā)布。今年2月23日新版醫(yī)保目錄公布、3月6日福建地方醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)，國(guó)家版醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)日漸臨近。趙冰表示，目前中國(guó)醫(yī)保改革側(cè)重于需求端的結(jié)構(gòu)調(diào)整，集中在醫(yī)保和定價(jià)等。
最近仍不斷有公司披露公司產(chǎn)品進(jìn)入新醫(yī)保目錄情況。13日午間，常山藥業(yè)就公告，公司核心產(chǎn)品低分子肝素注射劑、肝素注射劑、達(dá)肝素鈉注射劑、那屈肝素鈣（那曲肝素鈣）注射劑等均已納入“醫(yī)保目錄2017年版”中，這有利于公司產(chǎn)品市場(chǎng)布局的拓展以及市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有積極作用，但短期內(nèi)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。
今年醫(yī)保目錄調(diào)整，盡管品種擴(kuò)容，且增加了談判目錄，即一些重特大疾病、價(jià)格貴、療效好的創(chuàng)新藥，將通過(guò)談判方式進(jìn)入目錄，但醫(yī)藥股票表現(xiàn)更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。因?yàn)獒t(yī)保改革處于控費(fèi)大前提下，醫(yī)藥行業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)力從數(shù)量型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型增長(zhǎng)，瑞銀看好那些重大產(chǎn)品新進(jìn)醫(yī)保目錄的公司、創(chuàng)新藥有望進(jìn)談判目錄的公司以及醫(yī)療服務(wù)業(yè)公司。
藥價(jià)呈長(zhǎng)期下降趨勢(shì)
目前我國(guó)醫(yī)保已覆蓋絕大多數(shù)人口，在醫(yī)療需求釋放的情況下，日益多元化的醫(yī)療需求與醫(yī)療資源供給不均衡之間的矛盾成為新的焦點(diǎn)。而GDP增速下滑導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高速投入面臨很大壓力。
趙冰認(rèn)為，2015年是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的一個(gè)分水嶺，2015年之前整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)收入利潤(rùn)增速都在20%以上，但是2015年收入利潤(rùn)增速已經(jīng)下滑到10%左右。2016年整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)還不錯(cuò)，收入2.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%；利潤(rùn)3002億元，同比增長(zhǎng)13.9%，好于收入增長(zhǎng)水平，表明行業(yè)還是出現(xiàn)了一定的效益型增長(zhǎng)。但由于整個(gè)藥品價(jià)格體系處于繼續(xù)下滑狀態(tài)，影響到整個(gè)行業(yè)的毛利率水平。
從藥價(jià)看，以前是招投標(biāo)決定藥價(jià)，但現(xiàn)在出現(xiàn)一個(gè)新的不可忽視的力量——醫(yī)保支付改革，醫(yī)保支付開始對(duì)藥價(jià)產(chǎn)生了很大影響，也就是說(shuō)，目前藥品價(jià)格越來(lái)越呈現(xiàn)二元定價(jià)體系，由招標(biāo)和醫(yī)保支付共同決定。“進(jìn)了醫(yī)藥目錄的藥品，醫(yī)保也不一定支付，鼓勵(lì)醫(yī)院用價(jià)廉物美的產(chǎn)品?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，目前醫(yī)藥股估值還沒(méi)完全反映整個(gè)藥價(jià)長(zhǎng)期下滑趨勢(shì)，整個(gè)板塊上下兩難。
信息來(lái)源：醫(yī)藥地理
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