9家任性藥企大手筆并購
日期：2016/5/20
導(dǎo)讀藥企大手筆海外并購，錢多任性？ 近年來，許多國內(nèi)大型藥企紛紛出手進行兼并收購，目標多為獲取新品種、增強研發(fā)能力、進行上下游整合、布局海外醫(yī)療服務(wù)等。而由于國內(nèi)并購標的越來越稀缺，國內(nèi)流動性充沛，在國內(nèi)并購企業(yè)的成本愈發(fā)高企，因此國外的優(yōu)質(zhì)標的成為了國內(nèi)藥企的目標。從近年來的并購可以發(fā)現(xiàn)，海外并購的規(guī)模和數(shù)量都越來越大。 企業(yè)名稱 并購價格 并購標的 時間 人福醫(yī)藥 5.5億美元 美國Pharma公司+RE Holdco公司 2016年 綠葉醫(yī)療 6.88億美元 澳大利亞醫(yī)院集團Health care 2016年 三諾生物 2.725億美元 美國尼普諾診斷 2016年 復(fù)星國際 5.89億美元 葡萄牙醫(yī)療企業(yè)Ess 2014年 微創(chuàng)醫(yī)療 2.9 億美元 美國Wright medical公司關(guān)節(jié)重建業(yè)務(wù) 2014年 復(fù)星醫(yī)藥 2.2 億美元 以色列Alma Lasers 2013年 深圳邁瑞 1.05億美元 美國超聲診斷公司ZONARE 2013年 華大基因 1.17億美元 美國complete公司 2013年 華潤醫(yī)療 1 億美元 美國Aurora公司 2011年 雖然大型并購多以醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域為主，但是對制藥企業(yè)的并購也值得大家關(guān)注，以人福醫(yī)藥為例，2016年3月30日人福美國以5.29億美元收購美國Pharma公司100%的股權(quán)，同時以0.21億美元收購RE Holdco公司100%的股權(quán)。本文就以人福醫(yī)藥并購為例，對海外并購進行簡要的分析。 人福醫(yī)藥是湖北省第一家上市的民營高科技企業(yè)，也是武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)第一家上市公司。經(jīng)過20多年的發(fā)展，人福醫(yī)藥已成為綜合性的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，是湖北省內(nèi)生產(chǎn)能力最強、劑型最全、品種最多、資源最雄厚的醫(yī)藥企業(yè)，已成為湖北省醫(yī)藥工業(yè)龍頭企業(yè)、中國醫(yī)藥工業(yè)20強企業(yè)、中國制造業(yè)500強企業(yè)、全國科技創(chuàng)新示范企業(yè)。人福醫(yī)藥堅持做醫(yī)藥領(lǐng)域"細分市場領(lǐng)導(dǎo)者"的戰(zhàn)略，已在國內(nèi)的麻醉藥、生育調(diào)節(jié)藥、維吾爾藥等領(lǐng)域建立了領(lǐng)導(dǎo)地位，并正在生物制品、基因工程藥等多個細分領(lǐng)域培養(yǎng)自身的獨特競爭力。公司主要藥（產(chǎn)）品包括枸櫞酸芬太尼注射液、枸櫞酸舒芬太尼注射液、注射用鹽酸瑞芬太尼、咪達唑侖注射液、鹽酸氫嗎啡酮注射液、米非司酮制劑、黃體酮原料藥、人血白蛋白。2015年公司醫(yī)藥主業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入986,417.64萬元，較上年同期增長43.62%。 同時從公司年報中我們可以得知，美國普克通過加強營銷力度，2015年全年實現(xiàn)銷售收入近2億元，較上年同期增長183.65%；目前，該公司已有約170多個品規(guī)的產(chǎn)品進入美國市場，其中 OTC 產(chǎn)品已進入美國主要醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。因此人福醫(yī)藥在美國普克的項目已經(jīng)進入收獲期，這給予了公司繼續(xù)國際化很大的信心。因此，據(jù)我們分析，此次人福醫(yī)藥再次并購Pharma與RE Holdco可能出于以下幾個考慮： 1、國內(nèi)市場增長進入平穩(wěn)增長期。中國醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷了2004-2010年依靠政策紅利的高速增長期以及2011-2013年因醫(yī)療衛(wèi)生體制改革加劇行業(yè)分化的增速波動期后。2014年起，醫(yī)藥行業(yè)增速有所放緩，2014年實現(xiàn)總產(chǎn)值25,798億元，同比增長15.70%。但與美國本土藥企相比，中國藥企仍然擁有成本上的優(yōu)勢，因此公司希望借此進一步打開國外市場，提升企業(yè)收入。 2、海外市場藥品的研發(fā)周期相對較短。FDA對于新藥的審批速度相對較快，仿制藥一般2～3年即可上市，且質(zhì)量管控能力強，渠道相對寬松，即便是處方藥，只要打通了商超等渠道即可銷售，后期出貨快，可以加速出量。 3、美國普克的成功給予公司強烈信心。2008年，人福醫(yī)藥與美國英士柏公司合資成立美國普克后，普克的表現(xiàn)一直不盡如人意，2012年虧損高達1000萬美元。但是經(jīng)過幾年的磨合，美國普克為公司產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)、申報銷售、運營等方面積累了豐富經(jīng)驗，提高了人福醫(yī)藥在海外規(guī)范市場的知名度、認可度和運營能力，因此對于Pharma與RE Holdco的收購人福醫(yī)藥應(yīng)該很有信心能夠快速為公司帶來收益。 4、收購標的盈利能力強，品種有協(xié)同效應(yīng)。2015年，Epic Pharma實現(xiàn)收入約1.18 億美金，凈利潤5,763萬美金，凈利潤率高達49.0%，盈利能力十分強。同時，Epic Pharma的在研產(chǎn)品也包括麻醉鎮(zhèn)痛，這與人福醫(yī)藥的核心競爭力具有協(xié)同效應(yīng)。近兩年，人福醫(yī)藥的麻醉藥產(chǎn)品銷售增幅已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的下滑，因此要突破瓶頸，人福醫(yī)藥既要加強研發(fā)亦需拓展海外市場。 總體來說，國內(nèi)藥企進行海外并購的條件愈發(fā)成熟，國內(nèi)多年的積淀為企業(yè)走出去提供了資本的基礎(chǔ)，反過來國外新興品種、嚴格的GMP生產(chǎn)要求也能夠提升國內(nèi)藥企的生產(chǎn)研發(fā)能力，國內(nèi)外企業(yè)間的合作會進一步推動全球醫(yī)藥市場的前進。 信息來源：醫(yī)藥觀察家網(wǎng)
近年來，許多國內(nèi)大型藥企紛紛出手進行兼并收購，目標多為獲取新品種、增強研發(fā)能力、進行上下游整合、布局海外醫(yī)療服務(wù)等。而由于國內(nèi)并購標的越來越稀缺，國內(nèi)流動性充沛，在國內(nèi)并購企業(yè)的成本愈發(fā)高企，因此國外的優(yōu)質(zhì)標的成為了國內(nèi)藥企的目標。從近年來的并購可以發(fā)現(xiàn)，海外并購的規(guī)模和數(shù)量都越來越大。
企業(yè)名稱
并購價格
并購標的
時間
人福醫(yī)藥
5.5億美元
美國Pharma公司+RE Holdco公司
2016年
綠葉醫(yī)療
6.88億美元
澳大利亞醫(yī)院集團Health care
三諾生物
2.725億美元
美國尼普諾診斷
復(fù)星國際
5.89億美元
葡萄牙醫(yī)療企業(yè)Ess
2014年
微創(chuàng)醫(yī)療
2.9 億美元
美國Wright medical公司關(guān)節(jié)重建業(yè)務(wù)
復(fù)星醫(yī)藥
2.2 億美元
以色列Alma Lasers
2013年
深圳邁瑞
1.05億美元
美國超聲診斷公司ZONARE
華大基因
1.17億美元
美國complete公司
華潤醫(yī)療
1 億美元
美國Aurora公司
2011年
浙公網(wǎng)安備 33021202000691號
